DOANH CHU Investment and Training Corporation

Nhiều nhà đầu tư (NĐT) đồng tình với khuyến cáo của Ủy ban Chứng khoán nhà nước khi đưa ra khuyến cáo các công ty nên thận trọng với các kế hoạch phát hành thêm chứng khoán để huy động vốn. NĐT băn khoăn “tình hình này tiền đâu mà mua…”.

Vẫn bung ra bất kể khó khăn

Hàng loạt công ty đại chúng, trong đó có khá nhiều công ty niêm yết đang bắt đầu triển khai kế hoạch phát hành tăng vốn điều lệ. Công ty CP dệt may đầu tư thương mại Thành Công (TCM) phát hành gần 13,8 triệu cổ phiếu, Công ty CP Vật tư kỹ thuật nông nghiệp Cần Thơ (TSC) phát hành hơn 9,6 triệu cổ phiếu, Công ty CP đầu tư và vận tải dầu khí Vinashin (VSP) phát hành hơn 34 triệu cổ phiếu. Tổng công ty CP Vận tải dầu khí (PVT) sẽ phát hành một khối lượng khổng lồ lên tới 72 triệu cổ phiếu… Không chỉ thế, NĐT cũng đang “đau đầu” với khối lượng khá lớn cổ phiếu thưởng, cổ phiếu phát hành thêm trước đó của nhiều công ty đang bắt đầu niêm yết bổ sung hàng loạt.

Hiện nhiều trường hợp phát hành tăng vốn đợt này lại đầu tư vào các dự án bất động sản, dự án mới... xét cho cùng cũng không phù hợp vì chưa có gì đảm bảo hoạt động sản xuất kinh doanh trong năm tới sẽ thuận lợi hơn. Do đó, “hiệu quả của những dự án mới hay mở rộng sản xuất cũng cần được các công ty xem xét thận trọng hơn…” - ông Lân nói.

Chọn giải pháp an toàn

Trong thực tế đã có một số công ty quyết định lùi lại thời hạn phát hành tăng vốn sang năm tới với lý do thị trường không thuận lợi, triển vọng về hiệu quả của những dự án đầu tư chưa thật rõ ràng. Điển hình như Công ty CP Nam Việt, Công ty CP Sông Đà 1.01. Công ty CP XNK Petrolimex... tạm dừng kế hoạch phát hành gọi vốn để đầu tư dự án Nhà máy hóa nhựa Petrolimex như kế hoạch trước đó. Tổng công ty CP Bảo hiểm dầu khí VN (PVI) cũng tạm dừng kế hoạch phát hành gần 60 triệu cổ phiếu để tăng vốn điều lệ lên 1.600 tỉ đồng theo nghị quyết đã được đại hội cổ đông thông qua. Trước đó, Incomfish (ICF) cũng đã hoãn phát hành 24 triệu cổ phiếu và tạm dừng triển khai ba dự án đầu tư, Công ty CP Xuyên Thái Bình (PAN) cũng tuyên bố hoãn vô thời hạn kế hoạch phát hành 7,2 triệu cổ phiếu, Công ty CP Bibica (BBC) hoãn phát hành hơn 4,6 triệu cổ phiếu...

Nhà đầu tư phải cân nhắc

Theo một chuyên gia chứng khoán, phần lớn những kế hoạch phát hành cổ phiếu để huy động vốn đã được DN xây dựng trong năm 2007 hoặc đầu năm 2008, khi nền kinh tế còn trong giai đoạn “hưng phấn”. Nay tình hình đã thay đổi, đặc biệt là cuộc khủng hoảng tài chính trên thế giới đã tác động mạnh đến đà tăng trưởng kinh tế và sức mua toàn cầu. Vì vậy, việc hủy hoặc thu hẹp kế hoạch phát hành nhiều khi là điều tốt cho cổ đông hơn là cứ tiếp tục thực hiện để rồi đối mặt với rủi ro.

Thực tế cho thấy không chỉ phát hành thêm, hàng loạt DN phát hành cổ phần lần đầu ra công chúng thông qua đấu giá trong thời gian gần đây đều không đạt được kết quả như mong đợi. Có DN không thể đấu giá được vì có ít NĐT quan tâm hoặc giá quá thấp.

Khi sức mua trên thị trường còn yếu, tâm lý NĐT chưa ổn định, việc cố phát hành thêm chứng khoán hay bán đấu giá cổ phần thì phần thiệt sẽ chia đều cho cả ba: thị trường, cổ đông và bản thân DN. “Thực tế, ngay cả thương hiệu mạnh như bia Sài Gòn cũng đã không bán hết cổ phần - dù ở thời điểm đó tình hình chưa quá khó khăn như bây giờ - là một kinh nghiệm mà các công ty phát hành phải xem xét và cân nhắc” - một chuyên gia chứng khoán nói.

HẢI ĐĂNG - MỸ KHANH
(Theo Tuổi Trẻ)